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全球經濟通縮 不波及美房市

发布时间:2019.04.24 15:40   浏览次数:   作者: 返回列表

物價跌、東西便宜,對消費者而言應該是好事,老百姓比較怕通膨,但事實上從長遠眼光來看,通縮會造成惡性循環,使經濟窒息,道理何在呢?

就從中國的「產能過剩」,這個促成通縮的原因說起吧,過去20年來中國不斷興建工廠,增加產能,雖然2008年全球爆發金融風暴,世界各國的經濟陷入低迷,但中國政府竟然撒下4兆人民幣,繼續撐住全球搖搖欲墜的資本市場七年,中國經濟依舊以每年兩位數的速度成長,但卻埋下產能過剩的禍根,如今開始調整其經濟結構,將帶給未站穩的西方國家新的衝擊與危機。
生產過剩,供過於求,物價必然下跌,廠商獲利就減少,於是減少生產,並且裁員減薪,有些廠商不敵削價競爭而倒閉,隨之造成失業問題,而個人收入減少自然要量入為出,減少消費,也有人因為期待價格還會下跌,就等候不購買,錢包繼續關緊,因此需求量更低,如此就是通縮的惡性循環,中國將帶給全世界通縮的問題。
通縮對經濟的殺傷力大,日本就是最好的例證,經濟低迷了近30年,還爬不出泥沼。當年日幣被迫升值鑄成大錯,中國應該不會步日本的後塵,現在的對應措施攸關未來,既定的政策是把出口與投資導向轉為內需與消費導向,即採取貨幣寬鬆政策與透過非房地產的地方基礎建設,擴大財政支出,但如果結構性的問題無法解決,包括股市與金融體系(資本市場)及房地產投資,問題可能還會延續到2020年以後。
今年8月中人民幣貶值似乎是為了增加出口的競爭力,但實際上是中國政府受到必須貶值的壓力,因為之前政府用國家的錢去救股市,消息靈通的投機者趕快出場,然後把錢轉到國外,中國政府終於接受事實,放手不再干預股市,讓人民幣貶值,新興亞洲國家與拉丁美洲國家,也都希望自己的貨幣貶值,能帶動出口,在眾人齊貶之下,美元自然走強。
反觀美國金融業經過數年的重整之後,財務體質已經漸漸強健,嚴格的金融法規使銀行不能再亂借錢炒股,債務低因而不怕升息,但是美國聯準會只敢緩緩升息,因為考慮中國通縮這顆不定時炸彈的威力。
因為之前大家預期9月份美國聯準會會調漲利率,也加速美元走強的趨勢,結果9月份沒升息,如果12月份的升息幅度也有限的話,明年美元應該就會修正下跌,只要升息與強勢美元這兩個因素得以解除,就不會波及美國房市復甦的腳步。
-林秀華 (Judith Lin Sullivan)


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